新品新渠道势能强劲，成本下行盈利无望来岁表现。公司以“产物立异+渠道拓展”为焦点驱动力，正在保守零售渠道中积极寻求布局性突围，冲破会员制零售渠道展开深度合做，将来随品类的逐渐拓宽，公司和头部会员商超客户合做无望进一步加深。同时，公司结构线上全域平台，开辟线下零食量贩渠道，积极拥抱线上线下渠道变化趋向。品类上公司拓展鸭掌、鸡翅、素食等各类卤味小食，降低泡凤爪单一大单品带来的运营风险，产物矩阵持续丰硕。2025年公司提出收入增加不低于20%的方针，同时近期2025Q3进口鸡爪价钱同比下降双位数，成本盈利无望来岁表现。
事务：公司发布2025年三季报，2025年前三季度公司实现营收12。5亿元，同比+40。4%；实现归母净利润1。7亿元，同比+43。3%；实现扣非归母净利润1。5亿元，2025Q3实现营收4。7亿元，同比+32。7%；实现归母净利润0。65亿元，同比+44。5%；实现扣非归母净利润0。61亿元，同比+39。3%。
2025Q3公司毛利率同比下降2pct至27%，次要因为公司高增加渠道如零食量贩、会员商超毛利率相对保守渠道偏低，新兴线下渠道遍及低毛利率低费用率。费用方面，2025Q3发卖/办理/研发费用率别离为8。3%/2。7%/0。2%，渠道布局变化带来发卖费用率下行，同时规模效应提拔带动办理费用率持续优化。综上要素，净利率表示亮眼。
